巴菲特主要看哪些财务指标？
1、母公司股东权益增长率（即净资产增长率）
真正给股东带来回报的是净资产。
多年母公司股东权益增长率能真实反应企业盈利水平。而利润一般会大幅波动。
2、自由现金流，股东盈余，经营自由现金流。
企业产生现金的能力决定了它的价值。
高固定资产的公司，将需要更多的保留现金，因为利润的一部分必须被划拨出来，以维持和提升资产的可持续经营。
第一种，自由现金流。
自由现金流＝
息税前利润－税金 + 折旧与摊销－资本支出追加－营运资本追加，
息税前利润是在利润中，己扣除折旧和摊销后的利润，但并没有实际的支付现金出去，所以在计算自由现金流时需要加回去。
资本支出追加= 需要追加设备技术和工艺支出的现金（追加购置固定资产，无形资产的支出），
注意这里是追加，即需要增加的部分，不包括以前的投入。
营运资本追加 = 存货或应收款项的追加，而占用的资金等。
注意这里是追加，即需要增加的部分，不包括以前己有的存货和应收账款。
要弄清楚自由现金流，先来弄清楚现金流。
现金流就是一家企业在某段时间内收到现金和支出现金的数量。
一家企业，如果没有利润，可以活的很滋润，但如果没有现金，就算账上就巨额利润，也无法生存。
举个例子，某贸易公司花了 100 万买了商品，然后用赊销的方式以 150 万的价格卖出，并支付了 20 万的税费。
那么公司的净利润是 30 万，但实际上公司并没挣到钱，反倒是贴出去不少钱。
现金流是负 120 万。所以有利润不等于有现金，这也是为何企业除了要提供资产负债表，利润表，还要提供现金流量表的主要原因。
其实这三张表可以分成两个层次，资产负债表和利润表并不考虑是否真的收到和支出了现金。
而现金流量表是以现金的收到和支付来界定收入和费用，因此一切调节利润的手法都对它都毫无影响。
它只负责呈现资产负债表货币资金科目里 ” 现金及现金等价物 ” 期末与期初的变化过程。
自由现金流，重点就在于 ” 自由 ” 二字。
通俗来说，就是企业经营活动赚来的钱中，扣除维持企业维持正常运转和保持企业竞争力的必要再投入后剩余的钱。
听起来有点绕口，还是来举个例子，你这个月 1 号收到一笔工资税后 2 万（现金流）。
如果你计划本月去旅游，你能将这 2 万全部都花掉么？
显然不能，因为你需要预留本月的房租水电 5 千，吃饭出行等这些必要支出 5 千，剩余的 1 万才是你的可支配收入（自由现金流）。
一句话来说，自由现金流就是可以以真金白银的形式全部分配给企业资本提供者潜在的最大回报。
因为自由现金流被人为操纵的可能性较小，可以有效地评价企业利润质量，衡量企业未来的成长机会。
毕竟拥有了稳定充沛的自由现金流量意味着企业的生产经营状况良好，用于再投资、偿债、发放红利的余地就大，俗称 ” 钱多好办事 “。
自由现金流是巴菲特非常重视的财务指标之一。
他认为真正值得投资的好企业就是，在企业运营的过程中，企业自身就可产生充沛的现金流。
不用靠投资者后续投入，也不用靠企业负债经营，就可以实现稳定发展，甚至推动经营业绩和自由现金流的增长。
第二种：股东盈余＝净利润 + 折旧与摊销－资本支出追加－营运资本追加，
（净利润＝息税前利润－税金－利息）。
企业资金的提供者分为两类，即股东+债权人，因此企业的自由现金流也应该分给股东和债权人，
即自由现金流 = 股权自由现金流 + 债权自由现金流，利息费用是属于债权人的自由现金流。
所以在计算股权自由现金流时是需要扣除利息费用的，所以第二种方法计算的是股东自由现金流，和第一种的唯一差别就在于后者扣除了利息。
巴菲特提到股东盈余，指的就是股权自由现金流。
即股东在维持企业竞争力的前提下，理论上可以从企业拿走的最大现金，也是衡量企业内在价值的重要指标。
作为股票投资者，真正关心就是股东盈余。
第三种：经营自由现金流 = 经营活动现金流量净额－投资活动现金流出，
这是一句简单近似的方法，企业的现金流量表包括三大部分，经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。
因为只有企业经营活动产生的现金流才是保证企业可持续发展的源泉，所以经营自由现金流的主要来源于经营活动现金流净额。
而通过向股东增发新股、向银行等债权人发新债所获得的资金。
以及向股东派发股利或采取股票回购的形式以及偿还债务本金利息等筹资活动产生的现金流是不计入经营活动现金流的。
同样，企业要维持竞争力，需要追加购买固定资产、无形资产等，这些现金支出是反应在投资活动现金流出科目中的，所以要扣除这部分现金支出。
如果企业的投资活动现金流出主要用于扩大规模而非维持现状，这样计算出的经营自由现金流存在低估。
投资是关乎未来的事，预测企业的自由现金流需要考虑企业所处的宏观经济形势，行业特点息税前利润怎么算，竞争优势，商业模式息税前利润怎么算，企业的发展阶段等。
需要对企业的历史财务数据，公司战略，经营状况和业绩等都有比较深入的认识和了解。
所以对于以上关于自由现金流的计算，只需要简单近似的估计就好，不要纠结于精确地计算。
当然，自由现金流也不是万能的，例如金融业和房地产行业就不适用，但是能帮你排除垃圾企业。
它是判断企业经营情况的重要指标，也投资者需要重点关注的指标。
特别是当企业的自由现金流突然变的不正常时，要特别引起重视，尽可能地寻求合理的解释。
可以简单的认为一个企业如果不创造自由现金流也就不是一个值得投资的企业，毕竟对于股东来说，是要以能拿到手里的现金流入作为投资回报的。
3、寻找高毛利率的公司
高毛利率反映出的不只是一家壮大的企业，同时也反映出经营者控制成本紧抓不放的精神。
巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而厌恶放任成本不断扩大的经营者。
被经营者浪费掉的每一分钱，都将剥夺股东的利润。低于平均成本的公司，则多半在于他们自己能够找到削减支出的办法。
4、对于多年保留的未分配利润，要分析是否产生等值的收益。如果不能将未分配利润和公司保持同步增长，则该公司可能进入衰退行业。
5、选择最安全的股票
巴菲特经常被引用的一句话是：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”这是巴菲特选择股票的重要原则。
可以说，巴菲特的成功很大程度上是由于遵循了不亏损的原则，他选择的股票一般都有很高的“安全边际”。
根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际，安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。
对投资人来说，买入一家优秀公司的股票时支付过高的价格，将抵消这家绩优企业未来10年所创造的价值。”
这就是说，忽视安全边际，即使买入优秀企业的股票，也会因买价过高而难以盈利。这一点，对于当今的中国股市，尤具警醒作用。
如果想要的安全边际迟迟不来怎么办呢？那么只有两个字：等待。
从防御角度说，对安全边际的掌握更多的是一种生存的艺术。投资如行军打仗，首先确保不被敌人消灭掉是作战的第一要素，否则一切都将无从谈起。这一点在牛市氛围中，在泡沫化严重的市场里，显得尤为重要。
巴菲特之所以非常强调安全边际原则，之所以要求一定的安全边际，其根本原因就在于，影响股票市场价格和公司经营的因素非常庞杂。
而相对来说，人的预测能力是非常有限的，很容易出现预测失误。
有了较大的安全边际，即使我们对公司价值的评估有一定误差，市场价格在较长时间内仍低于价值，公司发展受到暂时的挫折，都不会妨碍我们投资资本的安全性。
6、选择自己熟悉的股票
中国有句古话叫“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯，就是选择熟悉的股票，对于不熟悉的股票从来不选。
对于那些财务状况、经营状况、管理人员的基本情况等都不了解、不熟悉的公司即便是被人说得天花乱坠，巴菲特也从不感兴趣，更不会去投资它，买它的股票。
巴菲特常说：“投资必须坚持理性的原则，如果你不了解它，就不要行动。”
他认为，一个人的精力总是有限的，股市上的股票则数以千计，不同的企业从事着不同的业务，这些业务不可能是我们都熟悉和了解的。
不如将我们有限的精力集中在我们熟悉的企业上，尽可能多地了解这些企业的情况，这有利于我们的投资决策。
巴菲特喜欢购买具有潜质的优秀公司，一旦他以合理的价格买到了他认为具有持久竞争优势、能够为他带来丰厚回报的公司，就不会轻易出手、随随便便卖掉它们。
而巴菲特所购买的公司都是他十分熟悉的公司，不了解、不熟悉、不能一目了然的公司，巴菲特从不轻易去购买。
研究巴菲特长期持有的八家公司股票——可口可乐、吉列、美国运通、富国银行、联邦住宅贷款抵押公司、迪斯尼、麦当劳、华盛顿邮报等，就可以发现，几乎每家都是家喻户晓的全球著名企业，而且持有时间都在3～5年以上。
提起“可口可乐”，凡是喜欢饮料的人都知道，它是全球最大的饮料公司，在全世界的每一个角落都出售可口可乐。
尽管一般人很难区分可口可乐与百事可乐以及其他同类饮料口味的差别，但“可口可乐”这个品牌已经深入人心，只要人们想要来一杯碳酸饮料，自然就会选择可口可乐。
“吉列”则是全球便利刮胡刀市场上独占鳌头的品牌，世界上所有长胡须的男人以及他们身边的女人都会知道吉列刮胡刀，尽管全世界生产刮胡刀的企业数以万计，但全世界将近60％使用刮胡刀的男人都会选择“吉列”这个品牌。
方便、舒适、耐用的特性使其成为男人的钟爱之物。
因此，他投巨资于吉列公司，并持有该公司的股票至今。
小小的刮胡刀既不复杂神秘，又方便耐用，每一个使用过“吉列”刮胡刀的人都能够了解其功用和性能，是日常生活中极其平易近人的伴侣，容易让人熟悉和了解。
我们从华伦·巴菲特所持股票可以明了：巴菲特最为看重的公司或企业都是与大众日常生活紧密联系在一起的，这些公司的产品极为平易近人，毫无神秘和复杂可言。
这就印证了巴菲特崇尚简单、拒斥复杂的投资理念。
由于坚持不熟的股票不做的习惯，所以他永远只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。
2000年初，网络股高潮的时候，巴菲特却没有购买。
那时大家一致认为他已经落后了，但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家。
巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最大的赢家。（当然随着巴菲特能力圈的扩大，现在这种情况已经改变。）
7、选股要重视企业
重视企业是巴菲特选股的重要习惯之一。当巴菲特从事投资的时候，他观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只是观察其股价而己。
他们花费了太多的时间和精力来观察、预测和盼望价格改变，却很少花时间去了解他们手中持股公司的经营状况。
这种基本态度的不同，造成一般投资人与巴菲特根本上的差异。巴菲特拥有股权，并管理过各式各样的公司。
巴菲特相信用短期价格来判断一家公司的成功与否是愚蠢的。
取而代之的是，他要公司向他报告因经济实力增长所获得的价值。一年一次，他固定检查几个变数：
(1)每年的母公司股东权益增长率；
(2)营运毛利、负债水准与资本支出需求的变化；
(3)该公司的现金产生能力。
巴菲特坚持以价值投资为导向，几十年如一日。
他擅长分析企业的基本面，总是反复、仔细地阅读候选股票的季报、年报和各种财务信息，甚至连竞争对手的情况也了如指掌。
每次做出投资决定前，他总要在心里掂量20次以上，吃准了才行动。
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